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    产业转移龙头初现 TCL华星光电逆境展现效益效率领先性

    发表时间:2019-09-19 信息来源:www.blow35rdvs.com 浏览次数:1330

     

    根据IHS Markit的最新《产能投资追踪报告》,随着中国大陆面板容量投资的持续增长,自2017年以来,中国大陆(包括在中国大陆投资的海外面板工厂)已成为世界上生产能力最高的地区。第一次。到今年,它已达到全球产能的53%。预计到2024年,它将占据全球高压线产能的68%,并将成为高发电线路产能高的地区。产业链向中国转移的趋势越来越明显。

    资料来源:IHS Markit

    全球面板制造商正在经营冷酷。 TCL华兴光电保持较好的盈利水平

    在高端生产线的高产能背后,全球面板制造商正面临着严峻的挑战。供需失衡导致面板价格下跌。制造商的运营和盈利能力面临严峻挑战。该行业正面临“洗牌”的行业转型。那么,截至今年上半年,世界主要面板制造商的盈利能力是多少?

    据奥威网报道,集团2019年上半年的亏损为14.8亿元人民币(下同)。友达光电2019年上半年亏损14亿元。 LGD上半年的净收入损失为35.7亿元。三星显示2019Q1经营亏损。 32.33亿元。在行业不断变化的背景下,韩国和台湾的面板巨头正面临着经营状况的损失。

    相比之下,TCL华兴光电等大陆领先厂商仍保持较为良好的盈利状态。 TCL集团(3.14 + 0.32%,诊断股)2019年中期业绩预测显示,上半年净利润达到20亿至22亿元,同比增长26%至39%,包括半导体显示和材料,工业金融投资和其他业务实现净利润总额14亿至16亿元。其他面板制造商在内地遭受轻微利润或重大亏损,主要是由于行业周期的影响。

    至于为什么TCL华兴光电可以保持相对较好的利润水平,分析师认为这与其业界领先的运营效率优势密不可分。分析师指出,TCL华兴通过建立相同的区域建设战略,最大限度地发挥了聚集效应,与同行相比,投资和运营成本大幅节省。同时,基于产业链和领先管理水平的良好协同作用,期间费用率明显低于行业可比水平。

    据公开资料显示,TCL华兴光电有限公司是唯一一家自投产以来每年都盈利的公司。从2012年到2018年,其收入保持了25.0%的复合增长率。即使在行业周期的低周期内,EBITDA仍连续25个季度保持行业领先地位。季度净利率维持在9.4%,明显优于同业。

    行业周期低谷“洗牌”推动行业格局变化

    由于行业周期低,行业模式的转变是什么?

    经过十多年的发展,以BOE和TCL华兴光电为代表的大陆面板公司通过产能扩张完成了韩国和日本企业反击的追赶和反对过剩。虽然暂时造成了供求失衡和市场情绪低迷,但也为产业链集群的国家转移趋势带来了新的动力。

    在供应方面,一些业内专家认为,在这种情况下,一些厂商必然会主动调整产能和技术改造,逐步关闭低代或旧生产线。例如,三星显示器将在今年8月逐步关闭第8代液晶面板系列并转向QD-OLED生产线;台湾友达光电和群创将主动修改生产率,并将部分生产线技术改造转移到汽车,笔记本等细分市场。与此同时,IHS Markit报告显示,未来高端发电线路将不会有新项目,预计产能扩张将在2021年左右达到峰值。随着供应方增长放缓和周期性波动,行业“洗牌”将不可避免地对行业格局产生影响,并将逐渐演变为韩国与中国之间竞争的竞争格局。

    在需求方面,大尺寸面板和多场景应用的趋势是显着的。群智咨询报告显示,2019年全球电视面板的平均规模预计将增加1至1.4英寸,这将进一步提升产能。与此同时,随着终端产品形式和应用场景的不断增加,它将进一步推动需求增长。 AVC和IHS等第三方数据显示,会议IWB,教育IWB,拼接屏,电子竞技展示和广告机所代表的商用显示屏将呈现快速发展,复合增长率将达到34%,9未来五年分别为%和19。 %,39%和12%。尚贤市场的快速增长将推动市场需求,为行业带来更多机会。

    可以看出,在全球面板向大规模发展的必然趋势下,高代线路的经济切割优势将加速台湾和韩国的产能退出。回顾行业历史,每个行业周期都将加速行业优胜劣汰,带动行业重组和洗牌,加快行业集中度的提升,行业领导者将全面受益。

    独特的TCL华兴光电子将“突破”

    业内人士分析,在行业结构性变化的背景下,TCL华兴光电的未来业绩增长仍然可持续,主要基于:1)TCL华兴未来五年的复合生产增长率接近20%,且规模增长率是世界第一。 2)大尺寸巩固领先地位,小尺寸迅速增加,产品多样化和高端引进将带来更高的盈利能力; 3)现有路线和下一代路线的产品技术处于领先地位; 4)效率和效率继续保持行业领先地位; 5)t1和t2项目的折旧影响将在2019年逐步减少,折旧率将逐年下降。

    结合当前行业供需长期改善的趋势,随着全球半导体显示产业链向中国转移并且行业集中度不断提高,国内领先的面板制造商将有望受益。 TCL华兴光电有望依靠效率领导,技术创新,业务发展和管理赋权来突出持续高质量发展的关键。

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